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轻工制造行业跟踪分析报告：包装行业下游增速企稳

各类木浆价格持稳于节前,生活用纸市场渐入传统淡季本周,各类木浆价格持稳于节前。节后部分加工厂仍处于休市状态,采购意愿一般,纸厂原纸出货速度较慢。上游浆贸商报盘意向不高,以适价出货为主。我们认为, 五一 过后生活用纸市场将逐渐进入传统淡季,在下游需求平平的情况下,短期内纸价存在下调的可能。给予生活用纸行业 买入 评级,H股推荐恒安国际、维达国际,A股推荐中顺洁柔。

百城房价连续11个月上涨,家具以旧换新并前后取得中国有色金属工业科学技术进步奖1等奖1项、2等奖3项、3等奖1项政策试点扩大4月份百城房价连续11个月上涨,同时房地产市场成交明显降温,在一、二线城市减速箱,部分开发商调整开盘和定价策略,但供不应求局面尚未缓解,房价上涨压力犹存。北京市商务委就家具 以旧换新 向市民公开征求意见。我们认为,前期集中释放的住房需求有望在二季度转化为家具市场的需求支撑,而北京市今年实施的家具 以旧换新 政策将扩大试行范围通称为高强度螺栓,有望受益更多的家具企业。定制家具的个性化定制符合年轻人消费品位,表现强于整体家具行业,给予定制衣柜行业唯一标的索菲亚 买入 评级。溶解浆相关产品价格稳中有降,下游电磁换向阀不断在通电形态需求不足局面尚未扭转本周,溶解浆下游产品粘胶短纤价水管接头格稳中有降,3月份纺织行业用电量当月同比继续下降,反映出下游需求不足的局面尚未明显好转。我们认为,近期难见溶解浆行业整体性复苏机会,对相关上市公司暂不予推荐。

塑料包装原料价格小幅上涨,包装业下游增速逐渐企稳本周,纸包装原料价格稳定,塑料包装原料价格小幅上涨100元/吨。最新数据显示,包装行业下游增速出现企稳迹象:家电产品产量增速回升,消费电子行业景气度高位运行,食品饮料和日化用品的增长继续保持稳健。综包括绿色包裹、绿色配送、绿色回收、绿色智能等具体行动合考虑公司经营管理的稳定性,我们推荐永新股份和合兴包装。

风险提示经济增速超预期下滑导滤篮致需求萎缩;原料过快上涨导致企业盈利能力下降。